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Vers la faillite de la France ? Peut-elle ?chapper ? un sc?nario grec ?

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– La France peut-elle encore ?chapper ? un sc?nario grec ?

La machine infernale est en train de s’enclencher. Il est d?sormais possible que la France suive la Gr?ce, le Portugal, l’Irlande, l’Italie et l’Espagne dans le club peu enviable des pays dont la dette publique est consid?r?e comme toxique par les march?s financiers.?

Le sc?nario est bien rod?. La pression monte lentement mais inexorablement, la notation par les agences est abaiss?e, la panique s’installe et, au bout du chemin…

« Un mot sur le ch?mage, sp?cifiquement en France. Si l’on connaitrait le vrai taux, qui comptabilise: les ch?meurs non inscrits ou d?courag?s, les RMIstes, les gens en formation, ceux ? mi-temps, les jeunes sortant de l’?cole qui peuvent s’inscrire mais qui ne sont pas? comptabilis? car n’ayant jamais travaill?, les ch?meurs inscrits mais pas indemnis?s, les radi?s, les pr?caires n’ayant pas de CDI…le chiffre doublerait au minimum et l’on comprendrait subitement que nous assistons a une crise sans ?quivalent dans l’histoire… »
14/08/2011 – La France peut-elle encore ?chapper ? un sc?nario grec ?

La machine infernale est en train de s’enclencher. Il est d?sormais possible que la France suive la Gr?ce, le Portugal, l’Irlande, l’Italie et l’Espagne dans le club peu enviable des pays dont la dette publique est consid?r?e comme toxique par les march?s financiers.?

Le sc?nario est bien rod?. La pression monte lentement mais inexorablement, la notation par les agences est abaiss?e, la panique s’installe et, au bout du chemin, il faut se r?soudre ? aller qu?mander de l’aide au FMI, aux partenaires europ?ens et ? la BCE, qui prennent le contr?le de la politique ?conomique. La purge exig?e en contrepartie des pr?ts est s?v?re. C’est le grand traumatisme national.

Ce processus est lent. Il a dur? six mois pour la Gr?ce, l’Irlande et le Portugal. Il durera sans doute moins longtemps pour l’Italie et l’Espagne. Pour la France, le point de non-retour n’est pas encore franchi, mais les pr?mices sont l?. Une fois le point de non-retour franchi, le gouvernement ne peut plus rien faire pour emp?cher le rouleau compresseur d’avancer.

Les march?s sont-ils fous et m?chants ? La r?action de la classe politique est toujours la m?me : d?n?gation des risques et propos vengeurs ? l’?gard des sp?culateurs et autres financiers sataniques qui veulent faire fortune sur le dos de la m?re patrie. Mais les march?s ne sont ni fous ni m?chants. Ils d?tiennent une grosse part de la dette publique de la France, quelque 1 700 milliards d’euros, soit 85 % de notre PIB, et ils sont effray?s de perdre une partie de leurs patrimoines. La panique n’est pas bonne conseill?re, mais elle est tr?s humaine. Faut-il leur en vouloir, voire les cadenasser ? Il fallait y penser plus t?t, avant de leur demander de nous pr?ter ces sommes colossales. Nous avons eu besoin d’eux et nous en aurons encore besoin, quoi que nous fassions. Les insulter et les attaquer peuvent nous soulager, mais cela ne changera rien ? la situation.

Car la France est impardonnable. Nos budgets ont ?t? en d?ficit chaque ann?e depuis 1974. En 2006, avant la crise, la dette publique repr?sentait d?j? 64 % du PIB. Tous les gouvernements qui se sont succ?d? depuis presque quarante ans ont superbement ignor? la notion de discipline budg?taire. Tous. Les d?ficits sont devenus une routine, une facilit? pour d?penser plus que ce dont ils disposaient, et personne n’y a trouv? ? redire. Ils sont tous coupables et nous, les ?lecteurs, le sommes tout autant. Les march?s, par contre, n’y sont pour rien. La sagesse, dont nous allons avoir besoin dans les ann?es qui viennent, doit commencer par un grand mea culpa national.

Au lieu de cela, nous allons assister ? des accusations r?ciproques. La gauche va r?p?ter que la dette a augment? de 20 % du PIB depuis l’arriv?e de Nicolas Sarkozy au pouvoir ? C’est exact, mais 2007 est aussi le d?but de la plus grave crise depuis les ann?es 1930. S’il y a de bons d?ficits, ce sont ceux tol?r?s durant les ann?es de crise, car ils servent ? en att?nuer la s?v?rit?. On aurait pu se passer du Grand Emprunt. Comme toujours, les objectifs ?taient nobles, mais ils auraient du ?tre financ?s sans recours ? l’emprunt. La droite va noter que la dette s’est accrue sous tous les gouvernements de gauche. Certes, il y a aussi eu de mauvaises passes sous les gouvernements de gauche, qui justifiaient elles aussi des d?ficits. Mais ces d?ficits auraient d? ?tre temporaires, compens?s par des surplus les bonnes ann?es, ce qui ne s’est jamais produit. Nous ne gagnerons rien ? ces r?criminations, c’est toute la classe politique qui s’est fourvoy?e.

Ces erreurs r?p?t?es ne sont pas l’apanage de la France. La plupart des d?mocraties les ont commises, ? un moment ou ? un autre. Avant la crise, en 2006, les dettes publiques des pays de l’OCDE s’?levaient d?j? ? 74 % de leurs PIB. Partout on retrouve le m?me m?canisme. Chacun veut recevoir la manne de l’Etat, et chacun s’imagine que ce sont les autres qui paieront les imp?ts, mais personne ne veut payer plus d’imp?ts. Pour ?tre ?lus, ou r??lus, les gouvernements payent sans lever les imp?ts correspondants. Toutes ces d?penses sont pr?sent?es comme indispensables : sant?, d?fense, ?ducation, justice, culture, aides aux d?munis, transports. Rien que des bonnes causes auxquelles il serait politiquement suicidaire de s’opposer. C’est ainsi qu’aujourd’hui l’Etat d?pense la moiti? du PIB de la France. C’est ce qu’on appelle vivre au-dessus de ses moyens, et ?a ne peut que mal se finir. Nous y sommes.

Est-il trop tard ? Probablement, mais pas n?cessairement. Car, contrairement ? une opinion bien ancr?e, les march?s financiers ne fonctionnent pas ? courte vue. Ils ne pensent pas que les Etats sont en faillite irr?m?diable, un pays ne peut pas ?tre vraiment en faillite. Par contre, ils se demandent si les Etats rembourseront leurs dettes, pas cette ann?e ni l’ann?e prochaine, mais dans dix ou vingt ans. Ils sont pr?ts ? attendre, mais ils veulent des preuves solides que les budgets seront en surplus dans les ann?es qui viennent, lorsque tout ira mieux. Ce sont les gouvernements qui sont coupables de courte vue, eux qui font des d?ficits chaque ann?e parce que chaque ann?e est sp?ciale et qu’on verra plus tard pour les surplus.

La seule chance, et elle est maigre, qui reste ? la France d’?chapper au couperet est de s’engager sur la voie de la vertu budg?taire. L’Allemagne l’a fait il y a deux ans en inscrivant dans sa Constitution non seulement le principe que le budget doit ?tre en ?quilibre, mais une date butoir (2016) et un m?canisme clair, net et pr?cis pour s’en assurer. De mani?re ? pr?server de la souplesse et ?viter que la politique budg?taire ne soit contractionniste dans les mauvaises ann?es, le m?canisme allemand comporte un compte qui enregistre les d?ficits et les surplus. Lorsque le compte est d?ficitaire, le gouvernement est tenu de combler le trou en quelques ann?es. Plus l’Etat accumule de surplus, plus il a de marge de manoeuvre pour les mauvaises ann?es.

La commission Camdessus, dont j’ai fait partie, a ?t? charg?e l’an pass? par le pr?sident de la R?publique de proposer d’inscrire l’?quilibre budg?taire dans la Constitution (la r?gle d’or). A la quasi-unanimit?, elle a rejet? la r?gle allemande, parce que « nous ne sommes pas des Allemands », comme si la discipline budg?taire ?tait une affaire de culture nationale.

Politiques et hauts fonctionnaires ont pr?f?r? une usine ? gaz non contraignante, sans objectif pr?cis, et sans date butoir. Apparemment, m?me cette r?gle flasque ne convient pas ? la gauche, parce qu’elle veut avoir les mains libres si elle devait arriver au pouvoir en 2012. La droite n’est pas plus vertueuse. Visiblement, d?put?s et s?nateurs veulent aussi se garder d’?tre enferm?s dans une r?gle vertueuse, sans doute parce que la vertu implique d’arr?ter de se voter chaque ann?e l’autorisation de distribuer des cadeaux impay?s. Les march?s ont bien raison de s’inqui?ter.

Le monde

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