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Manipulation des r?sultats ?conomiques chinois

Joaquim Defghi, actudupouvoir.fr

Les chiffres officiels publi?s par P?kin sont globalement gob?s sans trop de difficult?s. Il existe cependant et heureusement quelques observateurs avertis comme Pierre Sabatier ou Olivier Delamarche. C?est un coup de gueule de ce dernier sur BFM Business (cela ne lui arrive pourtant jamais de perdre son calme) qui m?a incit? ? me documenter sur le sujet.

Electricit?

Fin mai 2012, les associ?s fondateurs du cabinet PrimeView publiaient un essai s?intitulant La Chine, une bombe ? retardement. Ils y soulignaient la manipulation par P?kin des PIB communiqu?s, sachant que les chiffres n?ont pas toujours ?t? modifi?s ? la hausse : ? en 2006 et 2007, par exemple, la progression du PIB de l?Empire du Milieu a ?t? sous-estim?e. Le compteur officiel affichait un niveau de 10 ou 11% alors qu?en r?alit?, la croissance atteignait sans doute 15%, un chiffre extraordinairement ?lev?. ?

Depuis la crise des subprimes cependant, les chiffres ont ?t? trafiqu?s ? la baisse. De nombreux indicateurs permettent d?appr?hender l??cart entre les annonces officielles chinoises et la r?alit? ?conomique. En premier lieu, comparons l?augmentation annuelle de la consommation d??lectricit? (source : CEC, Conseil de l?Electricit? de Chine) avec la croissance ?conomique :

Croissance de la consommation d??lectricit?

Pour visionner les graphiques et les tableaux, consultez la source de l?article.

http://www.agoravox.fr/actualites/international/article/manipulation-des-resultats-151568

Le CEC anticipe une baisse de la consommation en 2014. Sachant que les trois quarts de l??lectricit? sont consomm?s par l?industrie et que l??lectricit? ne se stocke pas, il y a eu en 2011 et 2012 des ?carts trop importants par rapport ? la croissance du pays. Peut-?tre que les organismes officiels, prenant acte des soup?ons ?mis sur ces ?carts, ont d?cid? d?aligner les chiffres de production d??lectricit? et de croissance en 2013.

Consommation ?lectrique en Chine par secteur 2012-2013

Pour le graphique http://www.agoravox.fr/actualites/international/article/manipulation-des-resultats-151568

Mati?res premi?res, rentabilit?, bourse

Les prix des mati?res premi?res constituent un autre indicateur du diff?rentiel entre croissance officielle et croissance r?elle : ? en 2012, le prix du zinc et de l?acier ont baiss?. Or c?est clairement la Chine qui fait la tendance sur ces deux march?s puisqu?elle repr?sente ? elle seule 40% de la demande mondiale ?.

L?effondrement des marges d?entreprises ne milite pas non plus pour une croissance aussi ?lev?e. Foxconn, le fameux sous-traitant informatique d?Apple, a vu ses profits passer de 8% ? 2%, tandis que le fabriquant de panneaux solaires Suntech a encaiss? de lourdes pertes. La descente quasi-continue de l?indice composte de Shanghai depuis 2009 compl?te une liste d?indicateurs ?conomique d?favorables.Indice Shanghai depuis 2009

Keyn?sianisme ? outrance

En plus des indicateurs pr?c?dents, les investissements massifs de l?Etat chinois se conjuguent ? une consommation des m?nages qui ne prend pas le relais. Concr?tement, cette tendance structurelle engendre une surproduction que l?on peut constater dans deux secteurs en particulier : l?immobilier et l??nergie.

Des villes enti?res ont ?t? construites sans qu?il y ait un r?el besoin. Le cas d?Ordos, cette ville fant?me peupl?e d?habitations d?sertes, a fait le tour du monde, mais il n?est pas isol?. Hu Xingdou, professeur d??conomie ? l?Institut technologique de P?kin, ?voquait dans les colonnes du Figaro en octobre dernier la destruction massive d?immeubles dans le seul et unique but de reconstruire et contribuer ainsi ? une ? culture de la croissance du PIB ?.

Sur le plan ?nerg?tique, la Chine a pour ambition de doubler d?ici ? 2030 ses capacit?s de production d??lectricit?. Cela repr?sente des investissements ? hauteur de 3000 milliards d?euros sur les deux prochaines d?cennies. Les ?nergies renouvelables contribueront ? la moiti? des capacit?s. Sur ce segment, la Chine d?passe d?ailleurs largement d?j? les Etats-Unis. M?me si la d?mographie justifie officiellement ce boom, celui-ci devrait logiquement s?accompagner d?une augmentation de la demande int?rieure.

Or, la relative stagnation de la demande se constate ? plusieurs niveaux. A nouveau dans la consommation ?lectrique des m?nages (cf. graphique Fig 1. Power Consumption structure 2012 & 2013 plus haut), ces derniers ?tant d?j? ?quip?s de l??lectrom?nager de base. De plus, le niveau des prix de l?immobilier neuf explose depuis d?but 2013 avec un taux sup?rieur ? 8% tandis que l?inflation oscille entre 2 et 3% annuellement. Ces ?l?ments compensent l?augmentation de 10% du salaire moyen entre 2012 et 2013. On voit concr?tement l?effet dans les volumes de transactions immobili?res qui ont baiss? de 26% en ce d?but d?ann?e par rapport ? 2013.

Le ch?mage le plus constant jamais vu

Un autre indicateur ressemblant comme deux gouttes d?eau ? un pipo national est celui du ch?mage. Avez-vous d?j? vu dans un pays, quel qu?il soit, un taux ch?mage ? l?allure d??lectrocardiogramme plat ou presque ? Observez plut?t :Taux de ch?mage Chine depuis 2007

La crise des subprimes n?a engendr? qu?une hausse de 0,3% du taux de ch?mage ! Superman n?a qu?? retourner d?o? il vient, il fait p?le figure ? c?t? des autorit?s ?conomiques chinoises.

Fl?chissement du commerce ext?rieur

Plus r?cemment, nous avons eu la grande surprise de constater une baisse officielle surprise des chiffres du commerce ext?rieur chinois, de pas moins de 18,1% au mois de f?vrier apr?s un recul de 6,6% en mars sur un an glissant. Les importations ont quant ? elles recul? de 11,3% en mars. Les chiffres du commerce ext?rieurs ?tant plus difficilement manipulables du fait qu?il y a la contrepartie de celui qui envoie ou re?oit, cette chute refl?te peut-?tre partiellement l??cart pouvant exister entre les chiffres officiels de la croissance et la r?alit?.

Les risques pour l??conomie mondiale

Apr?s l?examen de ces donn?es, il para?t bien difficile de croire les agences officielles chinoises. La croissance r?elle se situe donc bien en-de?? de 7,4%. A quel niveau exactement ? Difficile de se prononcer vu l?opacit? r?gnant ? l?int?rieur de la muraille de Chine. Etant donn? que la confiance des investisseurs repose aujourd?hui grandement sur la croissance chinoise d?une part, sur le gaz de schiste am?ricain d?autre part, quelles pourraient ?tre les cons?quences d?un retour ? la r?alit? des chiffres ?

Il convient d?avoir ? l?esprit que la Chine poss?de des r?serves de change consid?rables, elles se sont envol?es r?cemment ? pr?s de 4000 milliards de dollars. Cela n?est d?ailleurs pas du go?t des am?ricains qui en veulent d?j? pas mal ? la Chine d?avoir un Yuan sous-?valu?. Avec une telle somme, il y a de quoi amortir un choc consid?rable. Une plus grande transparence ne nuirait donc pas forc?ment ? la Chine. Elle se pr?pare d?ailleurs ? mettre en ?uvre des mesures lib?rales ? s?rement parce que le keyn?sianisme ? outrance atteint ses limites en termes d?in?galit?s ? qui t?t ou tard feront voler en ?clat l?opacit? ambiante.

La Chine a les moyens de faire face ? une prochaine crise, ce qui n?est pas le cas des pays d?velopp?s surendett?s. Poussons un peu plus loin le raisonnement. L?absence de transparence chinoise fait peut-?tre partie de sa strat?gie, car elle est bien consciente d??tre le moteur principal de la croissance mondiale. Vu la fragilit? des pays d?velopp?s, elle ne peut afficher ses taux de croissance r?els au risque de mettre compl?tement ? genoux ces derniers. Or, elle a tout de m?me besoin d?eux un minimum pour acheter les produits qu?elle fabrique. Elle attend donc probablement qu?il y ait suffisamment de reprise pour mettre en place des r?formes plus lib?rales et pouvoir afficher de mani?re plus transparente les chiffres de son ?conomie.

 

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  1. avatar

    Manipulation des résultats économiques chinois : tout et n’importe quoi pour écrire un article publicitaire.

    Dès le départ l’article annonce ses couleurs: « … quelques observateurs avertis comme Pierre Sabatier et Olivier Delamarche… ».
    En fait de manipulation des résultats économiques Sabatier est en effet un jeune expert (PrimeView: deux agronomes recyclés en gestion de portefeuilles d’actions: Pythagore Investissement) voulant se faire une place « crédible auprès d’éventuels clients » dans le milieu financier libertarien de la spéculation. L’auteur de l’article associe Sabatier, pour mousser un peu sa publicité, à Olivier Delamarche la petite « star économique du net » dont les fonds Platinium Gestion qu’il gère sont mitigés ou désastreux. Deux grandes gueules de vendeurs de papiers commerciaux format balayeuse Electro-vox.
    On leur offre une fenêtre publicitaire gratuite avec cet article.

    Un mélange de vrai et de faux pour attirer les petits placements privés dans leur portefeuille de placement.

    S’il est vrai que la Chine cache ses chiffres de bonne guerre, la démonstration absurde de certains facteurs sur cet article, entre autres le développement d’une nouvelle ville (inhabitée) sans tenir compte des objectifs de développement planifié par la Chine et ses partenaires dans l’avenir proche 2015-2016 (on attire pas des travailleurs spécialisés en aéronautique dans une ruée vers l’or du Farwest sous des tentes de coton.) démontre « de facto » et « in situ » l’incompétence et l’ignorance de l’auteur en republiant un graphique de 2008 comme si personne ne savait ce qui s’est passé cette année là.