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A la recherche du cygne blanc!

Les drames affectant les march?s se succ?dent ? un rythme effr?n? ces derni?res semaines. Des r?volutions dans les pays du Moyen-Orient et d?Afrique du Nord aux cataclysmes naturels combinant le spectre d?une catastrophe nucl?aire aux bombardements de la Libye par la communaut? internationale dont les effets sur les prix du p?trole sont tr?s difficiles ? pr?voir ? Il semblerait bien que les occurrences exceptionnelles soient devenues monnaies courantes et que les investisseurs, analystes et autres intervenants des march?s doivent de nos jours apprendre ? jongler ? ou ? se faire broyer ? quasi quotidiennement avec des nouvelles qui ? en d?autres temps ? ne surviendraient que tr?s ?pisodiquement. De fait, en prenant un (tout) petit peu de recul, c?est l?ensemble de la d?cennie pr?c?dente qui fut jonch?e d??v?nements exceptionnels ayant boulevers? ? ou ? tout le moins perturb? notoirement ? les march?s financiers, sans parler de notre vie quotidienne? Passons en effet sur les attentats du 11-Septembre, sur l?implosion de la bulle des valeurs technologiques, sur la crise des subprimes, celle du cr?dit ou sur la d?sint?gration du march? immobilier.

Mon cousin Nassim Taleb devra donc revoir et adapter sa th?orie car le ??cygne noir?? est malheureusement devenu notre pain quotidien!?Les march?s ne r?agissent violemment que suite au ??hautement improbable?? ?- pour reprendre une expression de NNT dans son livre??The Black Swan? -,?cette volatilit? extr?me et malsaine ?tant ? l??vidence provoqu?e par des r?ajustements et des liquidations de positions d?investisseurs et de sp?culateurs ayant pris trop de risques ? en tout cas trop par rapport ? ce que leurs portefeuilles pouvaient assumer. N?anmoins, et ? la d?charge de ces derniers, les occurrences ? probabilit? infime se produisent ? une cadence invraisemblable ces derni?res ann?es et ? reconnaissons le ? les ?v?nements dramatiques qui se sont succ?d? ces dix derni?res ann?es se d?roulaient en d?autres temps ? l??chelle du si?cle? En r?alit?, et ceci est ?galement valable pour certaines catastrophes naturelles qui sont la r?sultante de l?activit? humaine -?l?investisseur?est devenu son propre ennemi car les cultures du risque ? outrance et de l?app?t d?un gain qui doit se concr?tiser?co?te que co?te sont devenues globales, voire routini?res.

Finie la p?riode o? papa achetait des actions pour les conserver quelques ann?es, r?volue celle o? grand-papa pla?ait son ?pargne dans des Bons du Tr?sor, Taleb est en r?alit? d?ores et d?j? d?pass?, lui qui pr?conisait une approche strat?gique conservatrice essentiellement compos?e d?investissements s?curitaires avec une infime portion de risque. L?incertitude, les mouvements erratiques et la volatilit? exacerb?e?meublent aujourd?hui nos vies et les placements r?put?s jadis les plus s?rs sont susceptibles de se liqu?fier du jour au lendemain. Le ??hautement improbable?? fait d?sormais partie int?grante de la psychologie des investisseurs. Pire encore: ceux-ci misent et sp?culent sur l?av?nement de cet improbable?dans l?espoir ? ?videmment ? d?en tirer profit.

Je regarde partout et ne vois plus que des cygnes noirs?

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