Accueil / Général-(EN-RECLASSEMENT) / analyses / Vous aussi, avez-vous la ??subprimes attitude?? ?

Vous aussi, avez-vous la ??subprimes attitude?? ?

Comment s’?tonner que le contexte actuel de taux am?ricains si bas ne contraigne litt?ralement la masse de liquidit?s cr?? de se loger et de contribuer d?cisivement ? la relance de l’activit? ?conomique? En effet, les heureux d?tenteurs de cash sont quasiment forc?s de pr?ter aux entreprises, de financer de nouvelles hypoth?ques en faveur des priv?s et m?me d?investir et de sp?culer d?s lors que les T-Bills am?ricains offrent un rendement de … 0.15%. La R?serve F?d?rale force ainsi litt?ralement la main de ces parieurs, « comme au ?bon vieux temps » serait-on tent? de dire. Cette ?poque dor?e de la sp?culation effr?n?e est donc de retour puisque – et vous ne le croirez pas – les subprimes sont de retour!

Effectivement, ces pr?ts immobiliers qui se sont r?v?l?s toxiques, coupables de la pire crise financi?re et de la r?cession la plus cauchemardesque en un si?cle, font aujourd’hui leur grand « come back ». Oubli?e la panique qui s’?tait empar?e d?s le printemps 2007 des investisseurs internationaux grands amateurs de ces titres pourris: la crise du cr?dit et les pertes massives du secteur financier mondial sinistr? par ces subprimes appartiennent bel et bien pass?… Doit-on leur pardonner parce qu’ « ils ne savent pas ce qu’ils font » ou se montrer tol?rants vis-?-vis de leur m?moire qui leur joue des tours? Toujours est-il – et c’est un fait incontestable – que la valeur de ces subprimes a plus que doubl? depuis leur niveau le plus bas atteint ? l’automne 2008 et que cet engouement renouvel? pour ces investissements ayant quasiment provoqu? la banqueroute de l’Occident est enti?rement imputable ? la R?serve F?d?rale…

Comment et pourquoi s’attarder ? canaliser l’?pargne et l’investissement vers des placement s?curitaires quand ils offrent une rentabilit? nulle? Ces taux z?ro sans aucun pr?c?dent historique aux Etats-Unis ne sont-ils pas pr?cis?ment l? pour motiver m?me le plus vulgaire sp?culateur et pour l’all?cher de placer ses deniers dans des pans entiers de l’?conomie donn?s pour morts il y a encore quelques mois? Car, non contente d’avoir redonn? vie aux subprimes, la Fed peut aujourd’hui se targuer d’avoir ?galement relanc? les « subprimes des subprimes », ? savoir ces obligations qui ne pas garanties par Fannie Mae ou Freddie Mac – les « non agency bonds » – dont la valorisation est adoss?e sur … sur rien du tout! Et pourquoi s’en priver puisqu’elles procurent actuellement un rendement de l’ordre de 5 ? 7%?

Enfin, voil? l’inflation qui s’invite et qui contribuera immanquablement ? compliquer davantage la donne car, ? mesure que le pouvoir d’achat sera rogn? par le chert? de la vie, les investisseurs et ?pargnants – toujours r?mun?r?s ? hauteur de 0% sur les placements s?rs – seront forc?s de prendre encore plus de risques afin de compenser l’?rosion de leur niveau de vie par des profits encaiss?s sur des placements ? hauts rendements. Ne constate-t-on pas d?j? un afflux de liquidit?s en direction des obligations pourries (junk bonds) ainsi que vers les fonds sp?culatifs ? fort effet de levier (hedge funds) ? Les bourses ne b?n?ficient-elles pas d’une ascension d?fiant toute logique?

Pourtant, ces quinze derni?res ann?es fourmillent d’?pisodes dramatiques relatant des effondrements boursiers et des faillites spectaculaires de hedge funds mais qu’? cela ne tienne puisque c’est la R?serve F?d?rale elle-m?me qui encourage ce type de comportements… Elle a ainsi totalement r?ussi sa mission consistant ? rendre totalement inint?ressants et inattractifs les placements peu ou pas risqu?s en pr?cipitant toute la gamme des investisseurs dans des classes d’actifs potentiellement d?vastatrices.

De fait, le temps est?compt? – des ann?es voire des mois – avant que de nouvelles bulles n’implosent car le programme des baisses de taux quantitatives – c’est-?-dire les injections de liquidit?s – se conclura au mois de Juin prochain. La R?serve F?d?rale a en effet pr?vu de se retirer graduellement et se pr?pare m?me ? inverser la vapeur via une remont?e de ses taux d’int?r?ts … quitte ? laisser sur le carreau l’investisseur de base et le sp?culateur persuad?s que les arbres peuvent atteindre les cieux.

Commentaires

commentaires

A propos de

avatar

Check Also

Une nation alerte en voit de toutes les couleurs

Jadis, il y avait un adjectif pour exprimer la bonhommie, la joie de vivre et ...