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Ubériser la création monétaire!

Comment se libérer de l’idéologie dominante selon laquelle les Etats ne sont capables de discipline budgétaire que s’ils doivent se financer auprès des marchés financiers ? Le néolibéralisme enseigne en effet que la sanction des marchés envers les pays peu rigoureux s’exercera sous la forme de taux d’intérêt plus élevés ...

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Pour l’Europe, la croissance est une malédiction!

Inspirons nous, à cet égard, du contre exemple britannique ayant, contre toutes attentes, vu la ré élection de Cameron. Ayant imposé à ses concitoyens et à son économie une rigueur impitoyable, celui-ci n’a pu être réélu qu’à la faveur d’une pause dans cette austérité ayant autorisé un rétablissement in extremis de la croissance et, ce,...

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Nous ne serons jamais japonais !

Le Japon est incontestablement le laboratoire du monde, et pas seulement pour son irrésistible et catastrophique déclin démographique. Ce pays moderne prouve aujourd’hui qu’il est possible de vivre – ou à tout le moins de continuer à exister – sans marché obligataire! La troisième puissance économique du monde – du haut de son quadrillion de...

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Europe: à la dérive

En dépit de taux négatifs imposés par la BCE aux banques, les prêts bancaires sont en chute libre en Europe! Les banques ne jouent pas le jeu…       Du reste, pourquoi les banques le joueraient-elles, puisque la BCE elle-même retire pour solde de la liquidité au lieu d’en fournir, comme nous l’indique ce...

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Et pourtant il tourne !

Le keynésianisme fonctionne! Il nous aide à comprendre la crise économique et financière européenne, il nous en indique clairement les motifs et met en évidence les responsabilités. Idem pour les rares succès figurant au palmarès des politiques économiques mises en place en Europe depuis le déclenchement du psychodrame, toutes redevables au keynésianisme. Ceux qui, stigmatisant des taux d’intérêt proches du zéro, prévoyaient les foudres de l’hyper inflation sont en effet bien silencieux aujourd’hui… Le « whatever it takes » lui-même asséné par Mario Draghi en été 2012 constitue du reste la plus belle des professions de foi keynésienne selon laquelle la BCE
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Quo Vadis Draghi ?

Cette Banque centrale européenne qui, en 2011, soit en pleine crise mondiale et à l’aube des déboires européens, avait trouvé le moyen de remonter par deux fois ses taux d’intérêt (le 7 avril et le 7 juillet). Cette même BCE est donc la première banque centrale majeure à avoir franchi le Rubicon des taux négatifs ! Sur la forme, quelle énergie et quelle détermination démontrée par un Mario Draghi au sommet d’un art que bien des communicants lui enviraient. Sur le fond, quelle impressionnante liste de mesures adoptées, la plus emblématique étant bien-sûr celle consistant à taxer désormais les dépôts
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BCE : Plus aucun autre choix!

Les statistiques allemandes publiées hier démontrent sans ambiguïté que la déflation n’est pas uniquement l’apanage des nations européennes économiquement faibles. Eh non! L’Allemagne s’engage également désormais inévitablement sur cette pente savonneuse : La BCE n’a donc aucun autre choix, si ce n’est celui d’engranger les baisses de taux quantitatives, ou de mettre vigoureusement en place des taux négatifs. Pour autant, cette situation induit une distorsion sur les marchés tout aussi fondamentale qu’aberrante. En effet, l’Espagne – cette même Espagne qui risquait la banqueroute il y a deux ans! – voit aujourd’hui le rendement de ses Bons du Trésor à 5
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Pour r?ussir, la BCE devra se montrer irresponsable !

Le taux d’intérêt est l’arme par excellence à disposition de la banque centrale lui permettant de mener à bien sa mission. Bien plus qu’une mission en réalité: un devoir qui consiste à régler ce même taux et à en optimiser tant le niveau que l’usage dans un objectif macro économique double et crucial pour le pays dont elle a la charge. A savoir d’assurer la stabilité des prix et de maintenir le quasi plein emploi au sein de l’économie dont elle est responsable. Dès lors, comment ne pas être choqué par l’attitude de certaines banques centrales majeures pour lesquelles « stabilité
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Du sang et des larmes !

Tout le monde le sait, et tous les économistes sensés connaissent le remède : la Banque centrale européenne doit évidemment assouplir sa politique monétaire. En d’autres termes, s’arranger pour que les taux d’intérêt réels baissent dans une Europe périphérique assommée par les dettes et dans une Union qui, dans son écrasante majorité, souffre d’une croissance nulle et d’un chômage catastrophique. Jusque là, rien de neuf sous le soleil dans un contexte où l’inflation européenne moyenne est de l’ordre de 0.8% : loin – bien loin !- de l’objectif de 2% de la BCE. Cette trinité infernale – inflation quasi nulle,
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QE 3

Les march?s vacillent?: il n?est pas rare d?assister ces r?centes semaines ? des bourses qui perdent plus de 2% en une s?ance pendant que les rendements du Bon du Tr?sor am?ricain ? 10 ans repassent en-dessous de 3%. La crise europ?enne se greffe et amplifie une conjoncture globale de croissance pour le moins fragile?Eh non [...]

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Les Faux-Monnayeurs

La R?serve F?d?rale Am?ricaine s’est donc lanc?e vendredi dernier dans ses premiers achats de Bons du Tr?sor dans le cadre de son programme  » QE2  » constituant son second round des baisses de taux quantitatives.?En r?alit?, cette d?nomination purement cosm?tique de QE2 masque une ?vidence, ? savoir que les QE 1 ne sont pas termin?es [...]

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Pays ?mergents : choisissez votre poison !

L’int?gralit? de la strat?gie – et des esp?rances – de la Fed et de son programme de baisses de taux quantitatives reposent sur un tassement des taux d’int?r?ts?long terme qui rendra?un peu de leur attractivit? ? certains actifs sinistr?s?en comprimant les frais de refinancement des emprunteurs. Tactique?suppos?e relancer la demande agr?g?e et naturellement la croissance. [...]

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