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M?moire s?lective

Ceux qui avaient pr?dit la fin de l?Euro en sont aujourd?hui pour leurs frais: la monnaie commune a fr?l? 1.35 vendredi soir vis-?-vis du billet vert et devrait prochainement visiter le palier des 1.40? La configuration astrale du premier semestre de cette ann?e laissait pourtant pr?sager une descente de l?Euro vers les abysses de la parit? par rapport au dollar?et pour toute une conjonction de raisons qui poussaient dans cette direction. Comment des nations ? la comp?titivit? si diff?rentes pouvaient-elles coexister au sein d?une m?me monnaie? Incompatibilit? des politiques fiscales et des march?s du travail?au sein de chacun des 16 membres de l?Euro et surendettement de ceux que l?on appelait ironiquement les ??PIIGS???achevaient de plaider en?faveur du d?mant?lement de l?Euro??Seules des ?conomies budg?taires drastiques sauveraient certains de ces pays de la faillite pure et simple mais de telles mesures seraient fatalement accompagn?es de protestations populaires et de crises politiques.

L?Union a cependant tenu bon sachant que les pays ayant mis en place des mesures d?aust?rit?, parfois tr?s s?v?res, n?ont pas subi de mouvements populaires ayant remis en question leur Gouvernement ou sa discipline budg?taire.?Le pays ayant adopt? les??conomies les plus radicales consistant ? augmenter les imp?ts et ? couper les d?penses afin de ramener ses d?ficits publics de 11% du P.I.B. aujourd?hui ? 2% en 2015 ? ? savoir la Grande Bretagne ? n?a m?me pas d? faire face ? une seule gr?ve digne de ce nom!?Il est vrai que le continent est propuls? ? ou dop? ? par les performances quasi surnaturelles de l??conomie allemande?offrant ? la face du monde une croissance de son P.I.B. au mieux depuis 20 ans. Mais il y a aussi autre chose: en fait, l?Europe va un peu mieux.

L?Irlande ? pour ne citer qu?elle ? au taux de ch?mage avoisinant les 14%, aux banques toujours plus ou moins insolvables et ayant?subi de multiples humiliations de la part des agences de notation offre, selon IDA qui est son agence nationale d?investissement, de meilleures perspectives. En fait, il semblerait que les baisses de 10 ? 15% des salaires du priv??combin?es ? l?aust?rit? du secteur public attirent ? nouveau les investisseurs. N??tait-ce pas les d?boires irlandais qui avaient d?clench? en D?cembre dernier la crise Europ?enne ayant fait?tomb??la Gr?ce, consid?r?e alors comme le second domino en attendant les suivants?

Ind?pendamment du bien fond? de ce nouvel optimisme Europ?en en cette fin d?ann?e 2010, la m?moire d?cid?ment tr?s courte des march?s et des investisseurs n?est-elle pas surprenante?? Ou en est la crise des dettes souveraines, l?implosion Europ?enne n?est-elle donc plus d?actualit?? Cette panique grecque ayant fait t?che d?huile sur Wall Street, cette d?route grecque qui mettrait en danger jusqu?? l??conomie Am?ricaine a donc fait pschitt??Effectivement, l?Irlande, l?Espagne, le Portugal et la Gr?ce ont ainsi pu vendre avec succ?s ces jours derniers des quantit?s confortables de leurs Bons du Tr?sor sur les march?s.?Un seul chiffre tout ? fait significatif:?un emprunt d?Etat grec ?mis la semaine derni?re a re?u?6.25 fois plus de souscriptions que le montant destin? ? ?tre lev?!

MICHEL SANTI

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