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Habituée à la déflation, la population japonaise – vieillissante – préfère de très loin l’épargne à la consommation. Attitude fort compréhensible car il est effectivement préférable de s’abstenir d’acheter aujourd’hui, si l’on sait que les prix seront inférieurs demain ou après-demain. Comme l’économie nippone stagne depuis trop longtemps et que les dépenses publiques à caractère [...]

Le laboratoire japonais

Habitu?e ? la d?flation, la population japonaise ? vieillissante ? pr?f?re de tr?s loin l??pargne ? la consommation. Attitude fort compr?hensible car il est effectivement pr?f?rable de s?abstenir d?acheter aujourd?hui, si l?on sait que les prix seront inf?rieurs demain ou apr?s-demain. Comme l??conomie nippone stagne depuis trop longtemps et que les d?penses publiques ? caract?re keyn?sien ne produisent quasiment plus d?effets parmi une population blas?e et habitu?e ? une r?cession end?mique, seule une r?volution des mentalit?s est donc susceptible de redresser l?activit? de ce pays. A cet ?gard, la voie la plus efficace pour induire un tel changement psychologique consiste ? r?installer l?app?tit de consommation en adoptant explicitement un objectif ? atteindre en mati?re d?inflation. Le message sans ?quivoque ?mis par le nouveau gouvernement japonais et par sa banque centrale en direction de leurs citoyens ?tant?: ??comme vos yens vaudront moins demain?: d?pensez-les aujourd?hui?!???Vuitton ne vient-il pas de proc?der ? une augmentation sans pr?c?dent de ses prix au Japon de 12% ?

 

Posture pour le moins h?t?rodoxe, doubl?e d?un objectif totalement in?dit de progression fix? ? l?indice boursier du pays. Le Ministre des finances japonais, Akira Amari, ayant en effet d?clar? que son gouvernement mettrait tout en ?uvre afin que le?Nikkei atteigne 13 000 points d’ici la fin de ce prochain mois de mars : http://www.businessinsider.com/japans-amari-gives-nikkei-ultimatum-2013-2.? C?est donc la toute premi?re fois dans l?Histoire mondiale qu?un gouvernement ? responsable de la conduite des affaires de la deuxi?me ou troisi?me puissance ?conomique du globe ? d?finit clairement aux march?s boursiers de son pays un objectif ? atteindre?! ??Que la f?te commence??, est donc la directive adress?e ? l?indice Nikkei somm? de prendre 17% de plus en six semaines. En r?alit??: ??que la f?te continue??, puisque cet indice – qui s?est d?j? envol? de plus de 30% depuis novembre 2012 – se retrouve aujourd?hui ? ses niveaux de septembre 2008. Ayant ainsi permis l?enrichissement des entreprises du pays de l?ordre de 38 trillions de yens ? la faveur de l?appr?ciation de leur titre, selon les calculs de M. Amari. De fait, port? par une tendance extr?mement favorable et stimul? par un mouvement en sens inverse du yen sous l?emprise d?un march? des changes euphorique, le Nikkei a en effet toutes les chances d?atteindre les 13?000 points.

 

Les directives formul?es par le Ministre japonais des finances d?finissent donc un cadre g?n?ral pour la progression de cet indice, sachant que les op?rateurs, investisseurs et sp?culateurs ne conna?tront le r?pit et la ??paix int?rieure?? que d?s lors que les 13?000 points seront atteints, voire d?pass?s. Ce, afin de d?couvrir le nouvel objectif qui sera d?s lors d?fini par l?ex?cutif nippon. Sachant qu?en mati?re de placements boursiers – exactement comme pour un d?placement en voiture -, on se dirige syst?matiquement l? o? on regarde? Toujours est-il que cette chronique d?une flamb?e annonc?e de la bourse japonaise ? qui enrichira davantage et ? coup s?r ? la caste des traders et des banquiers ne profitera probablement que tr?s peu ? l?immense majorit? des citoyens de ce pays. Pour ?tre utile, l?appr?ciation nominale de l?indice Nikkei ? tout aussi spectaculaire f?t-elle, et elle l?est?! ? combin?e ? la d?valuation du yen, devrait ?galement se traduire en une augmentation du revenu moyen nippons, et pas seulement en un rench?rissement du co?t de la vie.

 

En supprimant litt?ralement tout ??moral hazard?? des march?s ? c?est-?-dire en garantissant des profits ? tout investisseur qui ach?terait le Nikkei -, les autorit?s japonaises prennent en effet deux gros risques. Tout d?abord celui de m?contenter et de frustrer une population d?ores et d?j? sinistr?e par pr?s de vingt ans de crise. Enfin celui de participer activement ? la formation d?une nouvelle bulle sp?culative dans un pays qui n?en a subi que trop depuis le d?but des ann?es 1990. Or, est-il du ressort de nos responsables politiques de promouvoir, comme ils le font aujourd?hui, l?investissement boursier, au risque d?attiser le feu de la sp?culation?? En r?alit?, M. Amari n?est pas le premier dirigeant ? d?signer aux march?s boursiers un objectif ? atteindre, puisque la Pr?sidente de la R?serve f?d?rale de Minneapolis,?Narayana Kocherlakota, avait affirm? d?s 2011 que les capitalisations boursi?res constitueraient ??un ingr?dient central de la reprise ?conomique??.

 

La r?alit??impitoyable?ainsi que le contexte cruel o? nos banques centrales se retrouvent d?sormais – ? court de munitions – exigent en effet de trouver du stimulus l? o? il est?! En l?occurrence, comme les d?ficits publics gigantesques emp?chent les Etats de se lancer dans davantage de d?penses, seuls les march?s boursiers offrent encore de nos jours un chemin vers la pr?cieuse reflation. Autrement dit, les bourses se sont transform?es tout ? la fois en poule aux ?ufs d?or et en oie que l?on engraisse?

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