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Etats-Unis: quel Plan B ?

Image Flickr par martymadrid

Avec une petite ?quipe autour de lui, le Secr?taire d?Etat US au Tr?sor travaille ? des sc?nari alternatifs dans l?hypoth?se ? aujourd?hui de plus en plus cr?dible ? o? le plafond de l?endettement am?ricain n??tait pas relev? ? la date butoir du 2 Ao?t prochain. Le gouvernement devra en effet continuer ? tourner ou, ? tout le moins, ? tenter de le faire avec les moyens du bord qui seront n?cessairement limit?s par son obligation de s?lectionner ceux qu?il pourra payer de ceux auxquels il devra d?clarer son d?faut de paiement. Bien que certains analystes aient ?voqu? la possibilit? d?invoquer le 14 ?me amendement qui permettrait, selon eux, ? Obama de court-circuiter le Congr?s en augmentant seul le palier de l?endettement national, cette hypoth?se extr?me est rejet?e tant par le Pr?sident que par ses proches conseillers qui reconnaissent que seul le Congr?s est constitutionnellement habilit? ? proc?der ? des emprunts?

 

Plus vraisemblablement et de prime abord, le gouvernement pourrait d?cider ? ? l?image d?un d?biteur lambda croulant sous les dettes ? de tout bonnement vendre certains de ses actifs comme les r?serves d?or ou ses titres adoss?s aux hypoth?ques?! La Tr?sorerie devra ?galement envisager de retarder le r?glement de toute une s?rie de b?n?ficiaires ? comme les fonctionnaires ? afin de s?acquitter en priorit? de ses obligations envers ses cr?anciers titulaires de ses Bons du Tr?sor. Comme elle est suppos?e percevoir quelque 172 milliards de dollars en Ao?t, cette somme ne couvrira ainsi (en l?absence de toute nouvelle lev?e de fonds) m?me pas la moiti? ? en fait 45% ? de ses besoins en liquidit?s pour honorer ses cr?anciers. Pour le Pr?sident Obama, une d?cision fort difficile ? prendre devra consister en la suspension des allocations de 49 milliards ? distribuer en Ao?t au titre de la S?curit? Sociale sachant que, par ailleurs, il sera imp?ratif et tr?s compliqu? de re programmer les 80 millions mensuels de paiements automatis?s effectu?s par les ordinateurs du gouvernement?

 

La R?serve F?d?rale jouera enfin un r?le non n?gligeable m?me si elle n?a strictement pas la capacit? de lever elle-m?me des fonds sur les march?s ? ce qui serait assimil? ? intervenir dans la politique fiscale et budg?taire qui ne fait nullement partie de son mandat. N?anmoins, son r?le d?interm?diation sur les march?s consisterait en une s?lection opportune des ch?ques ?mis par le gouvernement qu?elle d?ciderait d?honorer en premier. Sans oublier sa fonction cruciale de Banque Centrale qui la mettrait aux premi?res loges pour jauger et tenter d?att?nuer les r?actions ? ? n?en pas douter ? violentes des march?s ? un d?faut de paiement, m?me partiel, de l?Etat f?d?ral. N?y avait-t-elle pas en effet contribu? de mani?re d?terminante lors de la d?confiture de Lehman??

 

Vous l?aurez compris, ce sera la ??Terra incognita?? d?s le 2 Ao?t avec, en perspective, une volatilit? intense des march?s financiers?!

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