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A quoi sert encore la Fed ?

Etablie il y a 97 ans et dot?e de pouvoirs consid?rables, la R?serve F?d?rale US semble avoir ?chou? sur toute la ligne?du fait?de dirigeants souvent sous influence politique, parfois vilement opportunistes ou tout simplement peu clairvoyants.

C?est ainsi qu?elle a compl?tement rat? son premier examen de passage juste apr?s la fin de la premi?re guerre mondiale quand une r?cession s?vit en 1920, accompagn?e d?une contraction ?conomique de?pr?s de 24% en quelques ann?es et par un ch?mage ayant doubl? pour s??tablir ? 11%? Il est inutile de s??tendre sur l??pisode?connu de la?Grande D?pression des ann?es 30 o? sa mauvaise gestion?devait contribuer ? une authentique d?cennie perdue pour une ?conomie Am?ricaine qui ne dut son r?tablissement?qu?? la faveur du second conflit mondial. Le summum de la connivence entre la Banque Centrale Am?ricaine et le pouvoir politique eut bien-s?r lieu sous l??re Nixon avec un patron de la Fed de l??poque ? Burns ? n?h?sitant pas ? manipuler ses taux afin d?aider ? la r??lection du Pr?sident. C?est ainsi que des enregistrements ? ?cout?s dans le cadre du Watergate ? r?v?l?rent un entretien t?l?phonique entre les deux hommes datant de 1971 o? Burns plaidait sa propre cause envers Nixon en affirmant: ??J?ai fait tout ce qui ?tait en mon pouvoir afin de vous aider, vous?en tant que Pr?sident ainsi que votre r?putation??? La r?sultante de cette attitude perverse fut une inflation US et mondiale sans pr?c?dent dans l?histoire du XX ?me si?cle.

Pour autant, le summum de l?incons?quence et de la pr?somption ne devaient ?tre atteint que sous le maestro Greenspan qui,?pr?textant du maintien d?une ?conomie stable, devait activement contribuer ? la formation et ? l?implosion de plusieurs bulles sp?culatives dont celle (dite des ??subprimes??) qui n?en finit plus aujourd?hui de d?rouler ses effets n?fastes. Promoteur en chef de l?argent facile par temps de crise, ce strat?ge n?ayant qu?une seule corde ? son arc devait?se distinguer lors du crack boursier de 1987, pendant la guerre du Golfe, la crise Asiatique ainsi qu?? l?occasion de la d?confiture de grands fonds sp?culatifs? Grande amie des sp?culateurs et des?investisseurs globaux, la R?serve F?d?rale d?Alan Greenspan devait en de multiples occasions leur sauver la mise, minimiser les risques des march?s par la gr?ce d?une g?n?rosit? prodigu?e sans compter via des taux d?int?r?ts ridiculement bas et des injections de liquidit?s tous azimut. Les bulles des valeurs technologiques et des subprimes restent ? ce titre les troph?es in?galables et in?gal?s du maestro???Entendez-vous encore son successeur Bernanke d?clarer le 12 Mai 2007: ??Nous pensons que les cons?quences sur le march? immobilier des troubles dans le secteur des subprimes seront limit?es et n?anticipons pas d?effets sur le reste de l??conomie ou sur le syst?me financier???

En fait, la R?serve F?d?rale US a d?montr? au fil des d?cennies sa capacit? de nuisance envers une activit? ?conomique?qui devait p?tir en de multiples occasions de son absence?de rigueur. A quoi sert encore la Fed aujourd?hui?? Sa gestion des objectifs inflationnistes ? travers les taux d?int?r?ts et?son r?le de pr?teuse en dernier ressort justifient-ils ? ou excusent-ils ? les retomb?es fonci?rement n?fastes de ses actions sur sa propre ?conomie et, par del?, sur le monde entier??Contrairement aux id?es re?ues, l?activit? ?conomique et m?me le syst?me bancaire peuvent se passer d?une institution comme la R?serve F?d?rale, surtout si ses d?cisions?sont facteurs d?instabilit??et de perte de confiance. N?est-il pas grand temps de songer s?rieusement ? d?manteler la Fed afin de l?emp?cher de donner ? nos ?conomies l?ultime coup de gr?ce?

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